2024年一季度，A股市场波动较大，出现明显分化，大盘指数显著跑赢中小盘指数。春节前，雪球、融资等流动性风险导致小盘股大幅回撤，期间低估值的红利板块获得明显的绝对和相对收益。春节后市场迅速回暖，风险偏好回升，超跌中小盘股引领下市场强势反弹，大盘指数和中小盘指数的年初以来差距逐渐缩小。
国海富兰克林基金指出，海外经济恢复可能会是二季度一个重要的投资线索。
长期看海外进入再工业化时期，对中国工业品需求将持续几年;短期看海外经历了高通胀高利率的宏观时期后，开始进入降息周期，且库存去化两年后，也有望在今年重启库存周期，短期需求将有明显提振。美国经济韧性超预期，新兴市场也有望持续高增，今年依旧看好出口。
一季度国内经济复苏节奏较为平稳，从高频数据看，地产基建等投资端依旧低迷，出口表现较好，消费相对平稳。两会提出今年5%的GDP增速目标，需要等待具体政策落地，二季度是经济基本面一个重要的验证窗口。
二季度经济潜在的亮点，一方面可能在于政策发力的重点方向，如“设备更新”、“新质生产力”等;另一方面可能在于出口拉动的制造业回升，海外已经逐步进入降息通道，库存周期回升，出口有望持续超预期。目前市场预期不高，大部分板块处于低位，一旦经济恢复斜率放大，对股市将产生较大催化。
展望二季度，市场可能呈现震荡为主的格局。2月份以来市场反弹，风险偏好已经有一定修复，二季度将更多回归基本面。从方向看，红利和科技依旧是中长期主线，出口链、顺周期有潜在机会。